北京大學經濟學院金融系副主任呂隨啟教授今日在微博稱，開發商說房地產是政府暴利行業的言論，是一種經濟不景氣時轉移視線和矛盾的手段。并稱開發商此種行為是“即當婊子又立牌坊”。

　　呂隨啟稱：最近有的開發商振振有詞地說：房地產是政府暴利的行業。作為開發商，居然如此委屈，既然自己只是政府暴利的一個媒介，那你可以不做房地產啊?高調誰都會唱，既當婊子又立牌坊，可別低估了老百姓的智商。胡潤財富排行榜居于前列的都是開發商，他們賺的暴利不都被政府拿走了嗎?如果老百姓因為房價高企被輪奸，開發商的論調無非是想說政府是強奸犯，自己不是當事人而已。鬼才信，經濟不景氣時轉移視線和矛盾的伎倆誰都懂。

　　國內開發商未來兩月料大量推盤

　　我們近日的調查顯示，住房按揭貸款目前仍是銀行的優質貸款，銀行單純性大幅收緊住房按揭貸款的動力不高。與此同時，在存貨快速增長、資金壓力巨大的背景下，我們預計，更多開發商將在9、10月份大量推盤，并積極展開優惠促銷活動，國內樓市成交高峰或于近期出現。

　　我們此前得到的數據顯示，2011年中期時，16家上市銀行中仍有8家的按揭貸款占比較2010年底有所提升。16家上市銀行整體的按揭貸款占比較2010年底也僅微降了0.03個百分點，雖呈收縮趨勢，但收縮力度還遠不及2008年。從全國金融機構購房貸款占比來看，2010年三季度以來，該比值也基本保持相對穩定。因此，我們認為，住房按揭貸仍是銀行重要且優質的貸款業務，銀行應不會單獨大幅收緊此項業務，而一些銀行暫停房貸更多可能是因為整體信貸額度受限所致。

　　當然，若信貸總量大幅收緊，將對商品房銷售形成很大沖擊，但按中性假設，若下半年能新增3萬億的人民幣貸款，則商品房銷售金額的下滑幅度有限，房地產市場尚能維持相對穩定。若下半年新增人民幣貸款3萬億元，其中的12%成為住房按揭貸款(這一比例相對于2011年二季度水平)，假設下半年商品房銷售額中來自于新增按揭款的比例為14%(相對于2010年下半年水平)，則2011年商品房銷售金額同比下降幅度僅為4%(當然，在其他假設不變的情況下，若下半年信貸額度僅2.6萬億，則商品房銷售額下降幅度將明顯上升，達到11%)。同時，在上述銷售金額下，若下半年房價環比小幅下降5%，則商品房銷售面積也僅小幅下降3%。無論是銷售金額還是銷售面積的下降幅度都不明顯，且遠小于2008年的程度(2008年商品房銷售金額和面積分別同比降18.7%和18.5%).

　　在房價方面，我們預計，未來越來越多城市的房價將出現小幅下降態勢。以120家上市房地產企業為例，雖然短期債務壓力尚處于較低水平，但長期債務狀況已是歷史最差，在這種資金狀況下，開發商戰略性考慮回籠資金是目前非常現實的選擇。而由于首付比例和利率的提高，客戶購買力已實質下降，況且降價預期也導致一些客戶依然處于觀望之中，因此，若要促成成交，降價將是未來開發商不得不采取的主要對策之一。

　　【投資建議】

　　2011年9-10月與2010年8-10月背景較為類似，經濟形勢較好，房價預期尚未明顯改變，由于前期成交量低迷，“金九銀十”對開發商的銷售變得尤為重要，加之開發商存貨仍在快速增長、資金壓力巨大，預計更多開發商將借機大量推盤并積極展開優惠促銷活動，這種情況有利于出現成交高峰。在個股方面，建議投資者加大龍頭地產股配置，如保利、萬科、招商、金地、中南建設、金融街、榮盛發展、蘇寧環球等。