由于上半年連續不斷的加息和提準，市場已陷入慣性思維。據有關財經媒體統計顯示：來自國內外21家金融機構的首席經濟學家預測，5月國內CPI數據或將突破前期高點再創新高，預測均值為5.5%，高于國家統計局公布的4月5.3%和3月5.4%的同比增幅水平。隨著通脹預期居高不下，市場對6月內加息的預期再度強烈，在給出利率預測的16家機構中，預測6月內加息的多達13家。

　　但筆者認為，是否加息的關鍵已不是5月通脹數據，而是6月是否會形成通脹拐點，以及國內經濟增速下半年是否會放緩?

　　我們先看一下全球形勢，一方面，不管是新興經濟體還是發達經濟體，均出現明顯的增速放緩跡象;另一方面，不斷出現的災難性天氣也在一定程度上拖緩央行加息步伐，因此，經歷了近一年的加息狂潮后，全球市場可能會提前結束“緊縮期”。本周可謂是全球議息周，揭曉的謎底是：歐洲央行、英國央行、新西蘭央行、印尼央行以及澳大利亞央行均宣布維持利率不變，僅巴西央行和韓國央行分別宣布將基準利率上調25個基點。

　　再看國內情況，5月和6月的CPI數據仍維持在5%以上的概率居高，但央行的加息頻率或會低于市場預期，原因是今年上半年央行連續加息和提準的效果已經顯示，甚至影響到海外：以中國、印度為代表的發展中國家的經濟增速已經開始出現明顯放緩的跡象，而這一態勢將在下半年延續。同時，美國等發達國家的經濟出現復蘇乏力的跡象。因此，全球經濟增速放緩的情勢將在相當程度上緩解國際大宗商品價格不斷走高的壓力，也緩解發展中國家央行不斷收緊貨幣政策的壓力。

　　因此，6月至7月間潛在的加息和提準動作或是“加息潮”的尾聲，下半年加息“緊箍咒”望慢慢松開。